货币政策、宏观审慎与财政政策协调——基于零利率下限约束的视角  

作　　者：邢毓静[1] 蓝天 

机构地区：[1]中国人民银行深圳市中心支行,广东深圳518001

出　　处：《上海金融》2022年第2期2-12,共11页Shanghai Finance

摘　　要：本文通过构建包含零利率下限约束的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,运用福利分析、脉冲响应等数值模拟方法全面分析有零利率下限约束和无零利率下限约束时,货币政策、宏观审慎和财政政策的最优协调问题。研究发现:第一,当经济存在零利率下限约束时,通胀、产出和资产价格等变量波动均大于不存在零利率下限约束时的波动。第二,当经济存在零利率下限约束时,货币政策、财政政策与宏观审慎政策的政策组合能更好地平抑通货膨胀、资产价格以及宏观杠杆率等变量波动,带来显著的福利改进。第三,当经济不存在零利率下限约束时,在货币政策和财政政策外纳入宏观审慎政策能否带来总福利增加需视冲击类型而定。

关 键 词：宏观政策协调 零利率下限约束 DSGE模型 货币政策 财政政策 宏观审慎 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学] F812.0