研究与开发投资的多阶段实物期权分析  

MULTI-STAGE INVESTMENT ANALYSIS ON R&D

作　　者：李启才[1] 杨明[1] 肖恒辉[1] 

机构地区：[1]华中科技大学数学系,湖北武汉430074

出　　处：《经济数学》2004年第2期130-135,共6页Journal of Quantitative Economics

基　　金：国家自然科学基金资助项目 (70 0 710 12 )

摘　　要：本文结合技术不确定性和现金流不确定性及专利保护 ,将 R& D项目划分为 R& D阶段和新产品商业化阶段 ,运用实物期权法 ,对 R& D项目进行分析 .由动态规划方法推倒出有关项目价值评估和投资期权评价的方程式 ,并作相应典型数值分析 .In this paper,we introduce real option approach to analyze R&D project. R&D project is divided into multi-stage investment,and set up real option model. We consider both cash flow uncertainty and technical uncertainty,and get PDE by dynamic programming method. At last we anlyze numerical answers to find some results.

关 键 词：实物期权 动态规划 R&D 

分 类 号：F22[经济管理—国民经济]