我国金融机构的系统性风险贡献测度与监管——基于边际风险贡献与杠杆率的研究  

Measuring and Supervising Financial lnstituites’ Marginal Contribution to Systemic Risk in China:A Research based on MES and Leverage

作　　者：范小云[1] 王道平[1] 方意[1] 

机构地区：[1]南开大学经济学院金融学系,300071

出　　处：《南开经济研究》2011年第4期3-20,共18页Nankai Economic Studies

基　　金：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目"全球金融危机与国际货币金融体系改革研究"(09JZD0016)阶段性研究成果;教育部重点研究基地重大项目"国际金融危机对我国经济的影响及其应对方略"(2009JJD790027);教育部人文社科青年项目"金融创新及其监管的结构性错配问题:冲突机理与优化机制"(09YJC790158);国家社科基金青年项目"我国投资效率及国际比较研究"(11CJY094)资助

摘　　要：本文测度了我国金融机构在美国次贷危机期间以及危机前后对金融系统的边际风险贡献程度。经验研究结果表明,在非危机时期,我国边际风险贡献和杠杆率较高的金融机构,在危机中的边际风险贡献较大;此外,我国金融机构对系统性风险的边际风险贡献具有明显的周期性特征,危机期间较大、危机前后相对较小。因此,防范系统性金融危机的发生,减少我国金融机构风险的外部性和顺周期性,应加强对那些边际风险贡献和杠杆率较高的金融机构监管。This paper has measured the marginal expected shortfall(MES)and systemic expected shortfall(SES)of financial institutions in China.The empirical results show that these institutions with higher MES and leverage ratio have bigger SES during the crisis.The MES of China’s fi-nancial institutions are of a character of cyclic.To avoid systemic crisis,we need to enhance the supervision on these financial institutions with high MES and leverage ratios.

关 键 词：边际风险贡献 杠杆率 系统性风险 监管 

分 类 号：F832.3[经济管理—金融学] F224