应计异象、盈利质量与股票回报——中国大陆的经验研究  

Accrual Anomaly,Earnings Quality and Stock Returns——Evidence from China

作　　者：林树[1] 胡亚霜[1] 佘名元[1] 刘雅静[1] 

机构地区：[1]南京大学商学院,江苏南京210093

出　　处：《审计与经济研究》2012年第5期68-77,共10页Journal of Audit & Economics

基　　金：国家社科基金重大招标项目(08&ZD050);国家自然科学基金重点项目(70932003);国家自然科学基金青年项目(71002025);南京大学跨学科高水平青年团队项目(中央高校基本科研业务费专项资金);南京大学商学院科研基金资助项目

摘　　要：以中国1998—2007年全部A股上市公司数据为研究对象,探究中国市场上的应计异象。在确认中国市场上存在应计异象的同时,将会计应计进行分解,具体探究关于会计应计的三种假设在中国的适用性,确定管理层操纵可以解释大部分现象,但要解释所有细节还必须结合其他两种假设。通过将应计各项目分为可操纵和不可操纵两个部分,研究发现,市场对管理层操纵这一现象的反应存在时滞。另外,对所有A股进行分行业检验发现,主要是管理层操纵导致了应计异象。By using the financial data of A-share companies listed on the China stock market from 1998 to 2007,we examine the existence of 'accrual effect'.In addition,we first explore the relationship between the individual components of accruals and future stock returns,thus checking the possibility of the three hypotheses which give an explanation of 'accrual effect'.The bulk of the evidence fits the hypothesis that accruals reflect managers' manipulation of earnings,but also explains all the details that requires compromising the three hypotheses.Then we use a model to extract the discretion of the accruals,finding that market under-react to the manipulation of earnings.The result of check with accruals within the same industry demonstrates the same conclusion.

关 键 词：应计异象 股票回报率 管理层操纵 市场反应不足 投资策略 会计应计 盈利质量 盈余操纵 

分 类 号：F234.4[经济管理—会计学]