西方资产定价理论的新发展及启示  

A Review on the New Theoretical Exploration of CAPM and Its Illumination

作　　者：于春海[1] 雷达[1] 

机构地区：[1]中国人民大学经济学院

出　　处：《政治经济学评论》2003年第2期121-137,共17页China Review of Political Economy

摘　　要：20世纪80年代以后,西方资产定价理论的发展进入了一个新的阶段。在新古典主义资产定价理论形成了相对完整的理论体系之后,如何解释现实市场中的种种"定价异常"现象就成为资产定价问题的研究重点。沿着新古典主义的基本分析思路,西方学者分别对市场参与者的个体偏好特征、资本市场的结构以及资产收益率分布特征进行了全新的设定,提出一系列新的定价模型。通过探讨这一发展过程,我们可以从中找到西方资产定价理论的一个主要发展脉络,由此引申出我们对经济理论发展方向的思考。Studies on the asset Pricing theory has moved into a newphase since 1980s, where emphasis is placed on the 'abnormal pricing' in the real world based on the relatively complete framework built by Neo-classical Economics,individual preference of market participants,structure of capital market and distribution pattern of asset returns are redefined, and a series of new pricing models are advanced.This development process helps us probing into the main stream of asset pricing theory and pondering the future development direction of the economic theory.

关 键 词：资产定价理论 新古典主义 经济个体 效用函数 定价模型 风险厌恶 无风险收益率 资产收益率 风险溢价 新发展 

分 类 号：F014.31[经济管理—政治经济学]