巴菲特:通胀时期该如何投资  

作　　者：沃伦·巴菲特 张惠娜 杨娜 

机构地区：[1]东方证券研究所

出　　处：《股市动态分析》2009年第25期8-12,共5页Stock Market Trend Analysis Weekly

摘　　要：本文首次于1977年5月发表于《财富》杂志,在目前环境中,随着人们对未来通胀预期的升温,重读此文,重温巴菲特思想的火花,相信当代投资者仍将能从中受益。巴菲特认为,就经济本质而言,股票和债券事实上非常相似,股票不过是穿着股票的外衣来到华尔街化装舞会的"股本债券"。由于股票的本质与债券非常相似,股票受通胀的影响也非常大。通胀转移富裕股东的收入来改善工人福利的潜力并不大。要想产生更多的经济福利,就需要大幅增加实际资本,并且投资在现代生产设施中。此外,通胀影响实际资本积累,部分企业派息后业务扩张资金所剩无几,企业在派息与增发新股之间游戏,最终受伤的还是投资者。通胀对企业回报率的影响有普遍性,但需要大量有形资产支出来维持经营的企业往往会受通胀伤害较大;需要较少有形资产支出的企业受伤害程度较小;经济商誉高的企业受到的伤害也较小……

关 键 词：股票投资者 资本回报率 通胀率 账面价值 巴菲特 资产支出 资本积累 企业 债券 股本资本 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]