金融控股公司母公司管控边界研究--基于不完全契约理论的视角  

On the Parent Company's Control Boundary in the Financial Holding Company: A Perspective from the Incomplete Contract Theory

作　　者：郭锐欣[1] 张鹏飞[2] 

机构地区：[1]对外经济贸易大学保险学院,北京100029 [2]北京大学经济学院,北京100871

出　　处：《浙江社会科学》2013年第12期29-36,156,共9页Zhejiang Social Sciences

基　　金：国家社会科学基金重点项目“我国中长期经济增长与结构变动趋势研究”(09AZD013);国家自然基金面上项目“工资粘性和技术进步的特征对劳动者份额的影响:理论分析与政策模拟”(71073033)、国家自然基金面上项目“适宜基础设施与中国经济增长:理论与实证研究”(71273012);教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“中国社会转型期的居民信用管理和公共服务体系建设研究”(12JZD036);北京市哲学社会科学规划项目“北京城市公用事业价格规制及政府补贴管理研究”(12JGB021)的资助

摘　　要：本文基于不完全契约理论框架,研究金融控股公司内部核心资产在母公司和子公司之间的不同配置对金融控股公司整体绩效的影响,并以此来分析在不同条件下的金融控股公司母公司的适宜管控权威边界。本文研究发现当子公司之间的核心资产呈现互补关系时,母公司掌握核心资产的剩余控制权能够增加金融控股公司的整体利润;当子公司之间的核心资产呈现替代关系时,母公司掌握核心资产的剩余控制权无法增加金融控股公司的整体利润。因此,前者的适宜母公司管控权威边界要大于后者的适宜母公司管控权威边界。文章还结合我国金融控股公司资源整合面临的具体问题,给出了相关的政策建议。Based on the incomplete contract theory,this paper investigated the influences of different allocations of core assets among the parent company and subsidiaries of the financial holding company(FHC)on their performance,and analyzed the appropriate control boundary of the FHC's parent company under different conditions.The results show when the core assets of subsidiaries present the complementary relation,the residual control rights of core assets which are owned by the parent company can increase the whole benefit of FHC.However,when the core assets of subsidiaries present substitute relation,the residual rights of core assets which are owned by the parent company cannot increase the whole benefit of FHC.And the appropriate control boundary of the FHC's parent company in the former case should be much bigger than that in the latter one.The paper also provided the relevant policy recommendations to the FHC in China.

关 键 词：不完全契约 金融控股公司 管控边界 核心资产 

分 类 号：F832.39[经济管理—金融学]