中国企业债券市场发展滞后的微观基础分析  

作　　者：刘伟亭[1] 

机构地区：[1]复旦大学经济系

出　　处：《经济体制改革》2004年第4期31-35,共5页Reform of Economic System

摘　　要：相比于西方成熟资本市场 ,我国企业债券市场出现了供给不足、需求不旺的反常现象。本文从市场的微观基础入手对此问题进行分析 ,发现 :一方面在强政府主导的市场机制下 ,企业债券融资并没有成本优势 ;另一方面 ,规则内的企业 ,由于自身产权独立性的缺陷和企业债券信号发送功能的散失 ,再加上同样存在“内部人控制”倾向的国有商业银行配合 ,缺乏发行企业债券的动力 ,规则外的实力企业 ,又由于规则的限制而无法发行。投资者也因为承担风险得不到补偿和流动性等问题 ,无法产生对企业债券的热情。在此基础上 ,作者提出了相关的政策建议 :建立、改变和完善企业债券的相关制度 ;减持国有股 ,防止内部人控制 ;塑造真正的企业债券发行主体 ;建立和完善企业信用评级制度 ;开展场外交易和允许商业银行进行企业债券交易。

关 键 词：企业债券 市场 发展滞后 政策建议 

分 类 号：F810.5[经济管理—财政学]