信息不对称下的投资者类型与交易行为——来自上海股市的经验证据  

作　　者：施东晖[1] 陈启欢[2] 

机构地区：[1]上海证券交易所研究中心,上海200120 [2]上海交通大学管理学院,上海200030

出　　处：《经济科学》2004年第5期58-66,共9页Economic Science

基　　金：国家自然科学基金资助(项目号:70073017)

摘　　要：本文利用上海股市投资者每笔的委托和成交数据,分析信息不对称环境下机构、大户和散户的交易行为特点。从研究结论来看,大户是上海股市中最为知情的投资者,其交易行为不但会影响随后的股价涨跌,也会影响到散户的交易决策;散户则扮演了噪音交易者的角色,其频繁进行的大量交易为大户和机构无偿提供了流动性;机构并不采用趋势交易策略,但在交易决策上具有一定程度的羊群行为。

关 键 词：上海股市 交易行为 散户 投资者 信息不对称 羊群行为 交易策略 委托 机构 决策 

分 类 号：F832[经济管理—金融学] F830