股票收益的截面差异与三因素资产定价模型来自A股市场的经验研究  

Cross-Sectional Variations and Three Factors Asset Pricing Model:Empirical Evidences from China A Share Market

作　　者：陈展辉[1] 

机构地区：[1]北京师范大学经济与工商管理学院

出　　处：《中国管理科学》2004年第6期12-17,共6页Chinese Journal of Management Science

摘　　要：本文研究沪深A股市场股票收益率的截面性质,并检验Fama French三因素资产定价模型在中国A股市场的适用性。结果表明,沪深A股市场存在着公司规模效应和股东权益帐面市值比效应,基于市场组合、公司规模和股东权益帐面市值比的Fama French三因素模型基本上可以解释A股市场收益率的截面差异,但不能完全解释惯性与反转投资策略的超额收益。We study the cross-sectional expected stock returns and test the Fama-French three factors model in A shares of Shanghai and Shenzhen Stock Exchange.The empirical findings confirm the size effect and book-equity to market equity effect.Fama-French three factors model can capture the common variation of cross-sectional expected stock returns,but fails to account for the momentum and contrarian effects.

关 键 词：规模效应 帐面市值比效应 三因素模型 

分 类 号：F830.59[经济管理—金融学] F830.91