认购方式与IPO抑价  

作　　者：朱凯[1] 陈信元[2] 

机构地区：[1]上海财经大学会计学院,上海200433 [2]上海财经大学会计与财务研究院,上海200433

出　　处：《经济科学》2005年第3期66-79,共14页Economic Science

摘　　要：本文以Chowdhry与Sherman(1996)模型为基础,研究认购方式对IPO抑价的影响。2002年中国IPO认购方式从上网定价转变为向二级市场配售,两种方式之间的差异之一是投资者在认购股票时是否需要支付利息。在上网定价方式下,投资者认购股票期间的冻结资金利息为公司所有;在二级市场配售方式下,投资者认购股票不需要承担利息损失,Chowdhry与Sherman(1996)模型认为,二级市场配售的认购方式将显著降低IPO抑价率。本文的实证结果表明,认购方式中隐含的利益分配是影响IPO抑价的重要因素。

关 键 词：IPO 认购 抑价 2002年中国 二级市场 投资者 上网定价 定价方式 资金利息 配售方式 重要因素 利益分配 股票 模型 支付 所有 公司 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F832.5