流通股东偏好对上市公司股利政策影响的实证初探  

作　　者：阎大颖[1] 苏玮[2] 

机构地区：[1]南开大学经济学院 [2]南开大学深圳金融工程学院

出　　处：《会计之友》2005年第07B期76-78,共3页Friends of Accounting

摘　　要：股利政策的影响因素一直是国内实证研究的热点。本文从流通股东收入偏好这一新的视角考察了A股上市公司1992￣2002年现金股利的政策模式。通过对派现的倾向和水平进行模型分析,本研究发现,公司流通股比例越高,股票二级市场流动性与派现倾向,以及资本性收益与派现水平之间的负相关性越显著。这些结果均表明派现政策发挥了红利与资本利得相互替代的作用。分阶段研究还发现上述结果在1997￣2002年度更加明显,表明流通股东收入偏好对现金股利政策的影响正在逐步提高。

关 键 词：现金股利政策 上市公司 流通股东 政策影响 偏好 1992-2002年 2002年度 流通股比例 市场流动性 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学] F279.246