多元化经营、公司价值和投资效率  

Diversification,Firm Value and Investment Efficiency

作　　者：姚立杰[1] 李刚[2] 程小可[1] 陈小军[3] 

机构地区：[1]北京交通大学经济管理学院,北京100044 [2]中国工商银行总行财务会计部,北京100140 [3]新希望集团有限公司新井物产贸易有限公司,北京100005

出　　处：《科学决策》2010年第12期9-18,共10页Scientific Decision Making

基　　金：国家自然科学基金项目“线性信息动态视野下剩余收益估值模型的实证研究”(70802006);教育部人文社会科学研究规划项目“新企业会计准则下盈余结构的价值相关性研究”(08JA630009)的资助

摘　　要：多元化经营下的企业价值一直是学术界关注的热点,但是却少有研究关注企业的多元化行为对企业投资效率的影响。为此,本文以中国A股上市公司2003-2004年的数据为研究样本,检验了企业的多元化程度与企业价值和企业投资效率的关系。研究发现我国上市公司的多元化经营程度和企业价值之间呈负相关关系,即多元化经营损害了企业价值。研究还发现多元化程度与企业投资效率也呈负相关关系,即多元化程度越高,企业投资效率越低。We examine whether the diversification has impacts on firm value and investment efficiency in Chinese listed firms.Using the sample of firms from Chinese A-share stock markets in 2003 and 2004,we find that diversification is significantly and negatively related with firm value,and that diversification is also significantly and negatively related with investment efficiency.

关 键 词：多元化经营程度 公司价值 企业价值 投资效率 负相关关系 我国上市公司 学术界 数据为 中国 样本 行为 热点 检验 

分 类 号：F124[经济管理—世界经济]