股票市场交易量与收益率动态影响关系的计量检验:国内与国际股票市场比较分析  

Dynamic Linkages and Influences between Trading Volume and Stock Returns

作　　者：赵振全[1] 薛丰慧[2] 

机构地区：[1]吉林大学数量经济研究中心吉林大学商学院 [2]中国社会科学院数量经济与技术经济研究所

出　　处：《世界经济》2005年第11期64-70,共7页The Journal of World Economy

基　　金：2004年教育部重大项目(05JJD790005);2005年国家社会科学基金项目(05BJY100);2001年国家自然科学基金项目(70173043);2002年教育部重大项目(02JAZJD790007);经济分析与预测哲学社会科学创新基地资助。

摘　　要：文通过分析上海、香港、纽约股票市场的日交易数据,检验了股票市场交易量和收益率之间的动态影响关系,包括影响方向及作用强度,并比较各市场运行机制及信息效率的差异。同时对纽约和香港、上海和香港股票市场之间的信息传递效应进行了计量分析,结果表明纽约和香港两个市场之间存在信息的“溢出效应”和“反馈效应”,而上海和香港市场之间没有显著的信息传递,上海股票市场处于一种相对的信息封闭状态。Based on the day trading data of the stock market of Shanghai, Hong Kong and New York, we test the dynamic influential relationship between stock market trading volume and returns, including causality, direction and intensity, in order to compare the efficiency and operation course of each market. At the same time, we test the information transmission effects between New York and Hong Kong, Shanghai and Hong Kong stock markets. The empirical analysis indicates that the first two markets have obvious information “overflow effect” and “feedback effect,” while the second two markets have not, which show that Shanghai market is relatively in a state of closed information.

关 键 词：收益率 交易量 脉冲响应函数 GRANGER因果检验 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济]