高科技企业投资价值评估研究  

Research on Hi-tech Company's Investment Valuation

作　　者：宋雪枫[1] 杨朝军[1] 

机构地区：[1]上海交通大学管理学院,上海200030

出　　处：《江苏科技大学学报（社会科学版）》2006年第2期7-10,共4页Journal of Jiangsu University of Science and Technology(Social Science Edition)

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70331001)

摘　　要：资本市场对高科技企业的价值判断缺少有效的评估手段。本文对高科技企业的投资价值评估建立了两阶段EBO模型并利用动态规划法进行求解。理论分析表明,高科技企业的投资价值与企业的盈利性、资本成本、研发周期、研发期期末的价值溢价有关,其中,研发周期的变动对高科技企业的投资价值影响较大。The capital market＇s response of valuation upon hi-tech companies has changed from one extreme to the other. This is because of lack of efficient investment evaluation tools. In this article, we build a two-stage EBO evaluation model for hi-tech companies and dynamic programming is employed. The theoretical analyses prove that hi-tech company＇s investment value is related to its profitability, capital cost, R＆D duration, and the post-horizon capital premium.

关 键 词：高科技企业 投资价值评估 动态规划 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]