不同态势下β特征及其与收益关系研究  

Research on Beta characteristics and the relationship between Beta and stock returns in different market states

作　　者：陈收[1] 曹雪平[1] 

机构地区：[1]湖南大学工商管理学院,长沙410082

出　　处：《管理科学学报》2007年第1期71-78,共8页Journal of Management Sciences in China

基　　金：国家社会科学基金资助项目(05BJY010);高等学校博士点基金资助项目(20030532012)

摘　　要：分析了中国证券市场中不同态势下各行业β值的不同表现特征,检验了中国证券市场成立以来至2003年12月13年间β与收益的关系,发现引入市场态势后,条件CAPM的解释能力显著增强;当市场处于牛市(熊市)时,β与收益呈显著正(负)相关;得出了β仍然是度量资产风险的重要方法的结论.This paper analyses the characteristics of Beta in different industries under different market states and tests the relationship between returns and Beta using the data of Chinese stock market. When market states are introduced, the explanation power of conditional CAPM improved significantly. The conditional CAPM predicts a positive [negative]relation between Beta and returns when the market state is bull [bear]. Beta is still an important measure of risk.

关 键 词：CAPM β 市场态势 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]