过度自信研究模型方法的一个评注  

A Comment on the Modeling Methods in Overconfidence Research

作　　者：桂荷发[1] 蔡明超[2] 吴卫星[3] 汪勇祥[4] 

机构地区：[1]江西财经大学金融学院,南昌市330013 [2]上海交通大学安泰管理学院,上海市200052 [3]对外经贸大学金融学院,北京市100029 [4]哥伦比亚大学商学院金融系,纽约100025

出　　处：《金融研究》2007年第02A期98-109,共12页Journal of Financial Research

摘　　要：本文讨论了行为金融理论文献中的模型化表示过度自信时存在的一些问题。一方面,已有的过度自信文献并未能够从模型化的角度清晰区分开过度自信投资者与“更知情”(more informed)投资者;另一方面,这些模型未能有效地区分由于动态资产组合调整引发的交易量和由于过度自信导致的交易量。因此,我们应该寻找更好的模型化方法,以促进对这一心理因素在金融决策中作用的理解。同时,我们还讨论了已有文献中存在的其它一些问题,包括对“过度自信”的内涵的理解偏差以及对“过度自信”的心理学基础的讨论。The paper firstly discusses some problems in the modeling methods in the overconfidence literature. Then the author argues that overconfidence models should be well constructed such that they could be distinguished clearly from rational models with the structure of informed and more informed investors. Another pitfall with these overconfidence models is that they cannot tell the rebalaneing effect from overconfidence effect when explaining trade and overtrading. Finally, the paper also discusses other problems in existent research, including the biased understanding of overconfidence and the psychological foundations of overconfidence.

关 键 词：模型化方法 过度自信 “更知情者” 

分 类 号：F830[经济管理—金融学] F224