B—S期权定价模型与社保基金最优费率研究  

作　　者：刘子兰[1] 陈晓红[2] 李红刚[1] 

机构地区：[1]湖南师范大学商学院 [2]中南大学

出　　处：《财贸经济》2007年第9期22-25,共4页Finance & Trade Economics

基　　金：国家社科基金项目"社会保障基金安全运行问题研究"(批准号:04CJY025)阶段性研究成果

摘　　要：根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的规定,全国社保基金委托投资管理费率不高于1.5%,这只是给出了一个管理费率的上限,如何确定合理的费率水平仍是一个尚待解决的问题。本文认为,社会保障基金的最优管理费率应与不同的收益率目标相联系,投资管理人必须承担投资风险,做出最低收益承诺。同时,理事会也应该赋予投资管理人获得超额收益的权利。受双限期权策略的启发,本文以B—S期权定价模型为分析工具,具体计算了不同收益率水平下的管理费率,给出了一个确定最优管理费率的分析框架,对全国社会保障基金的管理实践具有理论指导意义。

关 键 词：全国社保基金 目标收益率 最优费率 B—S斯权定价模型 双限期权 

分 类 号：F842.6[经济管理—保险]