一种巨额赎回导致的开放式基金流动性风险测量  

Measuring Liquidity Risk of Open-End Funds for Large Amount of Redemption

作　　者：王金玉[1] 李霞[2] 程巍[3] 

机构地区：[1]沈阳航空工业学院,沈阳110034 [2]东北大学工商管理学院,沈阳110004 [3]沈阳大学工商管理学院,沈阳110044

出　　处：《系统管理学报》2007年第2期208-211,共4页Journal of Systems & Management

基　　金：沈阳航空工业学院博士基金资助项目(05YB09)

摘　　要：基于广义Pareto分布是拟合随机变量超过一个很大临界值条件下的条件分布的理想分布,将其用于开放式基金预留现金不足以偿还大额赎回时所产生的流动性风险的测量之中,给出了相应的风险模型,得到了基金净赎回比预留现金量大时的平均值公式,并运用极大似然法对参数进行了估计。使用数值技术作了模拟实验,结果表明,基金管理人可以根据一定的概率,预测出基金因巨额赎回而导致的一类风险,为合理地规避开放式基金的这类流动性风险提供了一种预测方法。Generalized Pareto distribution （GPD） has been the best distribution to fit excesses over a given high threshold. In this paper, use it to measure liquidity risk of open end funds under the circumstances of accrued payables being shortfall for redemption. We develop a risk model that helps compute the expected shortfall. The parameters of the GPD can be estimated by maximum likelihood. Using numerical techniques we could predict one kind of risk for amount of redemption under the conditions of a certain probability. In conclusion, a new reasonable way to keep away from the liquidity risk is provided to the fund management.

关 键 词：开放式基金 流动性风险 赎回 广义PARETO分布 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]