基础货币、货币乘数与货币当局资产负债结构的关系研究——基于中国1994～2006年季度数据的实证分析  

The Relationship Between Money Base,Monetary Multiplier and Central Bank's Balance Sheet

作　　者：李治国[1] 

机构地区：[1]复旦大学管理学院

出　　处：《数量经济技术经济研究》2007年第11期15-26,共12页Journal of Quantitative & Technological Economics

基　　金：国家自然科学基金项目(70573025);教育部人文社会科学研究项目(06JC790011);上海市社科规划课题(2006BJL001)资助

摘　　要：本文提出货币当局的资产负债结构对基础货币和货币乘数产生重要影响,这种影响是通过改变公众的现金持有偏好和商业银行的准备金需求来间接实现的。对我国1994～2006年季度数据实证研究,单位根检验、Johansen协整分析及误差修正模型显示存在货币当局资产负债结构影响现金持有偏好与准备金需求的长期协整关系和短期波动规律,以国外净资产比重持续上升、商业银行再贷款比重不断下降及央行票据比重陡然上升为主要特征的货币当局资产负债结构调整,导致我国基础货币过快增加和货币乘数持续上升。The adjustments of central bank＇s balance sheet affect the public＇s currency holdings and the commercial banks＇ reserve requirements and then change the monetary multiplier indirectly. We set up a new monetary multiplier model based on central bank＇s asset structure. There are long equilibrium relationships between the ratios of currency and reserve requirements and central bank＇s asset structure according to the unit root tests, Johansen cointegration tests and ECM models. The adjustments of central bank＇s asset structure significantly lead to the consistent increase in monetary multiplier.

关 键 词：货币当局 资产负债表 基础货币 货币乘数 

分 类 号：F031.2[经济管理—政治经济学]