我国与国际燃料油期货市场长期均衡的实证研究  

Empirical Analysis on the Permanent Equilibrium among Chinese,US and Singapore Fuel Oil Futures Markets

作　　者：唐衍伟[1] 陈刚[2] 李海英[2] 

机构地区：[1]青岛大学,山东青岛266071 [2]同济大学,上海200092

出　　处：《系统工程》2007年第10期51-57,共7页Systems Engineering

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70571042);国家软科学计划项目(2005DGS3D082)

摘　　要：利用ADF单整检验、EG协整检验、Granger因果关系检验和Johansen协整检验对中国上海、美国NYMEX和新加坡燃料油期货市场日收盘价的相互关系进行了实证研究。结果表明，中国、美国和新加坡的燃料油期货日收盘价对数序列都是非平稳的，但它们的一阶差分序列却都是平稳的；2004．8．25～2007．9．28三国燃料油期货日收盘价对数序列两两间的协整检验均未能通过检验，而2005．2．25～2007．9．28数据的协整分析却发现三者两两间均存在协整关系；三者的日收盘价对数一阶差分序列的Granger因果检验表明，三个燃料油期货市场间互为Granger成因；多重协整的结果表明三个市场之间还不具备长期均衡。The ADF test, EG test, Granger causality test and Johansen co-lntegration test are applied among Chinese, US and Singapore fuel oil futures markets. The results show that, the logarithm time series of Chinese, US and Singapore fuel oil futures close price are non-stationary while their first difference are stationary; form Aug. , 2004 to Sep. , 2007, the co-integration test failed between each other, but the test passed between Feb. , 2005 and Sep. , 2007 ; the Granger causality test shows that they did Granger cause each other; the multi co-integration result shows that the three markets didn＇t get the permanent equilibrium yet.

关 键 词：燃料油期货 协整 长期均衡Granger因果检验 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]