A股与H股估值合理性的实证分析  

作　　者：吴战篪[1] 

机构地区：[1]暨南大学管理学院,广州510632

出　　处：《经济评论》2008年第1期138-144,共7页Economic Review

基　　金：暨南大学人文社会科学发展基金项目(项目批准号:006JSYJ019)

摘　　要：长期以来,A股对H股始终保持一个较高的平均溢价水平。这一溢价水平是否合理取决于A股估值是否较H股合理,而对基于现金股利、会计盈余等财务指标的估值模型的检验却发现H股的估值较A股更为合理,并且H股市场形成了基于股利与公司业绩的价值投资理念,而A股市场并未形成这一估值理念。从规范与发展证券市场的角度,A股向H股的接轨不应只是估值水平的接轨,更重要的是估值理念的接轨。这需要一系列的制度建设来培育A股市场上基于公司业绩与股利的价值投资理念,从而实现股价结构的调整,蓝筹公司对绩差公司的估值溢价。

关 键 词：估值合理性 净资产 会计盈余 现金股利 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]