中国股权分置改革与股市波动的非线性持续  

作　　者：王少平[1] 陈永伟[1] 

机构地区：[1]华中科技大学经济学院,430074

出　　处：《世界经济》2008年第3期80-88,共9页The Journal of World Economy

基　　金：国家自然科学基金(项目编号为70571026)资助

摘　　要：本文针对中国股权分置改革以来股市运行的现实,通过对非平稳非线性ARCH模型的扩展,揭示并解释了股市收益波动的特征:短期内波动存在ARCH效应但集聚性相对较弱,这说明中国股市的短期风险在加剧;成交量以非线性逻辑函数予以解释和确定,这意味着股改后中国股市的长期风险在减弱。基于此本文认为,股改后中国尤其应加强短期风险管理,强化对市场的监管,长期风险的减弱意味着股改使股市的承载能力增强,因而可适时适度扩大股市规模,以此缓解流动性过剩和减弱短期风险。

关 键 词：股权分置改革 收益波动 成交量 ARCH—NNH 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F224