财务分析师预测的价格可信吗?——来自中国证券市场的经验证据  

作　　者：储一昀[1] 仓勇涛[2] 

机构地区：[1]上海财经大学会计与财务研究院/会计学院 [2]上海财经大学会计学院

出　　处：《管理世界》2008年第3期58-69,共12页Journal of Management World

基　　金：上海财经大学211项目第3期的资助

摘　　要：本文以2000～2005年353家IPO公司及1323个分析师定价预测的观测值，研究了分析师定价预测的一致性、意见分歧以及分析师跟进的人数对公司首日上市市场表现的影响。研究发现，分析师定价预测的一致性与公司上市首日收盘价在统计上没有显著差异，并能很好地解释公司上市首日收盘价，这表明分析师预测的价格是值得信赖的，可以作为公司IPO上市首日价格的估量。此外，我们的研究还为分析师意见分歧作为风险衡量替代的假说提供了证据支持，并发现分析师人数对公司首日回报率的影响是抑制股价非理性增长效应和不确定性拓展效应的复合。

关 键 词：分析师 定价预测 意见分歧 抑价率 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]