20世纪的货币政策与股票市场兴衰  

作　　者：迈克尔·D．博德 迈克尔·J．杜克尔(Michael J．Dueker) 大卫·C．惠洛克(David C．wheelock) 李征(译)[3] 

机构地区：[1]美国鲁特格斯大学经济系教授 [2]不详 [3]中国人民银行武汉分行金融研究处

出　　处：《经济社会体制比较》2008年第3期33-41,共9页Comparative Economic & Social Systems

摘　　要：本文检验了美、英、德三国在20世纪实行的货币政策与其股票市场兴衰之间的关联性。结果发现:当产出快速增长且通货膨胀率维持低位时,股票市场多为繁荣;当通货膨胀持续上升且货币政策日趋紧缩时,股票市场也日渐萧条。借助对于上述几国战后数据的隐性变量VAR分析,本文证实了通货膨胀因素对于股票市场存在着明显影响。因此,中央银行可以通过降低价格指数的非预期性波动来维持金融市场的稳定。

关 键 词：股票市场 繁荣 萧条 货币政策 政策体制 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F822.0