限制最大损失时的证券投资组合模型及有效边界解析表达式  

Portfolio Model and Its Explicit Expression of Portfolio Efficient Frontier with Maximum Drawdown Constraint

作　　者：姚海祥[1,2] 李仲飞[3] 

机构地区：[1]广东外语外贸大学信患科学技术学院 [2]中山大学岭南学院,广东,广州,510275 [3]中山大学岭南学院

出　　处：《中国管理科学》2008年第3期23-30,共8页Chinese Journal of Management Science

基　　金：国家自然科学基金(70471018，70518001);高等学校全国优秀博士学位论文作者专项资金(200267);新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-04-0798);广东外语外贸大学校级青年项目(GW2006-Q-021);广东外语外贸大学校级科研团队项目(GW2006-TB-002)

摘　　要：在有限自然状态的市场环境下,本文利用传统的均值-方差模型研究了限制最大损失时的证券投资组合问题,首先指出了含有无风险资产与不含有无风险资产两种情形在限制最大损失时模型的求解本质上是一样的,然后作为典型代表研究了n种风险资产在限制最大损失时的前沿边界及有效边界存在的充要条件及其本质特征,并根据这些结论给出了确定前沿边界及有效边界解析表达式的具体方法和步骤,最后作为结论的直接应用和说明,给出了一个具体的算例分析。This paper uses the mean-variance model to study the portfolio selection problem with maximum drawdown constraint in the market environment with a finite number of states. First it points out that solution method to the model with risk-free asset is the same as the model without rlsk-free asset. Then it only studies the mean-variance of n kinds of risk securities with maximum drawdown constraint, obtains existence conditions and features of the mean-variance efficient frontier and boundary, and gives a specific solution method and procedure to obtain the explicit expression of efficient frontier and boundary of the model. Finally, as an application and a demonstration of these results, a numerical example, is given.

关 键 词：有效边界 限制最大损失 有效约束集 KUHN-TUCKER条件 二次凸规划 

分 类 号：F830.59[经济管理—金融学] F224