美国住房抵押贷款市场:风险转移与回流、扩散与放大机制——兼论美国次级贷款危机的形成原因  

作　　者：张桥云[1] 吴静[2] 

机构地区：[1]西南财经大学金融学院,四川成都610074 [2]西南交通大学经济管理学院,四川成都610031

出　　处：《经济学家》2009年第2期76-85,共10页Economist

基　　金：2008年国家社科基金"完善我国住房金融制度研究"(项目批准号08BJY051);2007年国家社科基金重大项目"以人为本的中国金融全面协调与可持续发展研究"(项目批准号07&ZD014)的阶段性研究成果

摘　　要：2007年美国爆发次级贷款危机,导致多家金融机构倒闭、股市大跌,影响到美国经济及全球金融市场。本文通过对美国住房金融体制的运行机制——住房抵押贷款一级市场、二级市场之间的关系及其风险流动机制的分析,来探寻引起危机的真正根源。研究发现住房金融市场存在两种机制,一是风险转移与回流、扩散与放大机制;二是证券化使得抵押贷款规模自我膨胀机制。本文认为不能因为发生次级贷款危机而否认美国住房金融制度的成功经验,如对中低收入等特定群体购房的担保机制、多样化的贷款产品、发达的二级市场等。导致次级贷款危机的根源不在于住房金融制度本身,过度发放次级抵押贷款和监管失控才是引发危机的关键,加息只是一个诱因。

关 键 词：住房抵押贷款 风险 次贷危机 

分 类 号：F830.5[经济管理—金融学]