沪深美港股市的动态相关性研究--兼论次级债危机的冲击  

Correlation Dynamics Between China,US and HK Stock Returns

作　　者：唐齐鸣[1] 操巍[1] 

机构地区：[1]华中科技大学经济学院

出　　处：《统计研究》2009年第2期21-27,共7页Statistical Research

基　　金：国家社科基金项目(06BJY011):“中国股票市场分割与一体化演进问题研究”的资助

摘　　要：本文使用动态相关系数(DCC-MVGARCH)模型,研究了2000年至今中国内地股市和中国香港股市与美国股市之间的动态相关关系,并对以美国2007年爆发的次级债危机为代表的重大事件对市场间关联程度的冲击进行了分析。研究结果发现,由于开放程度和宏观政策等不确定因素的影响,中国内地股市和中国香港股市与美国股市之间的相关关系存在结构性变化,两地市场对重大事件冲击的反应程度也存在显著差别。This paper investigates the correlation dynamics in the equity markets of China, HK and US from 2000 till now using the dynamic conditional correlation GARCH model and the major impacts on the correlation between these markets from major events like the 2007 subprime mortgage crisis. The results reveal that there are structural changes in the correlation between these markets because of the effect of external uncertainty such as the variation on the degree of openness and macroeconomics factor. Meanwhile, their responds to the impacts of major events are significantly different.

关 键 词：DCC—MVGARCH 次级债危机 动态相关性 波动溢出 

分 类 号：C812[社会学—统计学]