债务期限、公司治理与企业价值——来自我国A股上市公司的经验证据  

作　　者：梅波[1] 

机构地区：[1]重庆三峡学院,重庆万州404000

出　　处：《经济问题探索》2009年第6期107-114,共8页Inquiry Into Economic Issues

基　　金：感谢杨兴全教授主持的国家社会科学基金项目"上市公司债务融资结构及其制度改进研究"(05CJY008);国家软科学项目"我国上市公司现金持有行为研究"(2006GXQ3D170);"债务期限的公司治理价值效应研究"(2007-SXXYRC-013)的资助

摘　　要：本文基于我国A股上市公司数据,对债务期限的公司治理价值效应进行分析,同时利用Hausman检验方法对债务期限与治理效应载体(企业价值)进行内生性检验,发现其存在显著的内生性关系,并通过建立联立方程用2SLS方法来解决此问题。实证研究表明,在解决了内生性问题和控制相关变量后,债务期限对公司绩效有正效应,即长期债务的增加有利于企业价值的提升;在增长机会越多的企业,债务期限的价值效应更大,另外经过敏感性测试进一步验证研究结论的可靠性并证实了本文利用综合绩效指标的合理性。这些发现为改变我国债务期限结构失衡现状提供了宝贵的经验证据,最后本文对完善我国债务融资环境提出三点建议。

关 键 词：债务期限 治理效应 内生性 企业价值 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F832.51