基于期权博弈的企业战略投资动态治理研究  

Dynamic Governance of Firm's Strategic Investment:A Study Based on the Options Game Theory

作　　者：陈梅[1] 

机构地区：[1]东北财经大学内部控制与风险管理研究中心、博士后流动站,大连116025

出　　处：《北京师范大学学报（社会科学版）》2009年第3期124-132,共9页Journal of Beijing Normal University(Social Sciences)

基　　金：辽宁省教育厅2007年度创新团队项目“战略控制、董事会参与与公司战略绩效的实证研究”(2007T0478);中国博士后基金项目“行为决策与企业战略研发投资风险的期权博弈管理研究”(20070410352);国家社会科学基金项目“转型经济中公司治理与绩效研究”(08CJL017)

摘　　要：由于战略投资所面对的客观环境不确定性和竞争占先行为不确定性的变化,它的价值实现方式或治理模式选择,就不能以交易成本大小为标准采取一成不变的模式,而应以战略投资所能实现的战略价值为标准,灵活选择治理模式,即战略投资的治理呈现出从较灵活治理(如市场或联盟)演化为较不灵活治理(兼并一体化)的动态治理特性。而当面对外部竞争威胁时,不但对原灵活治理期权的执行时机比无竞争威胁时有所提前,而且也影响了投资双方的均衡价值支付。This paper applies the options game theory to interpret the dynamic governance of the strategic investment. With the uncertainty evolution of the strategic investment, the value will be realized from more flexible modes or governance -modes such as market or alliance by more inflexible ones such as integration, which shows the dynamicality of the strategic investment＇s governance. Moreover, when an outer competitor takes preemptive action, the timing for executing the flexible governance option will appear earlier than the one without, and the trade-off value payment for the both cooperators will also change.

关 键 词：战略投资 动态治理 期权博弈 

分 类 号：C934[经济管理—管理学]