开放式基金与封闭式基金投资能力的对比研究  

作　　者：林树[1] 李翔[2] 陈浩[1] 杨雄胜[2] 

机构地区：[1]南京大学会计学系,讲师博士南京210093 [2]南京大学会计与财务研究院,副院长副教授博士南京210093

出　　处：《南京社会科学》2009年第7期21-26,共6页Nanjing Journal of Social Sciences

基　　金：国家自然科学基金“基金管理公司治理结构、内部控制与经营绩效(70772034);“基金家族的繁衍及其溢出”(70802027);教育部人文社会科学一般项目“基金管理公司治理结构对经营绩效的作用路径”(07JC630035)的阶段性研究成果

摘　　要：开放式与封闭式是国内基金公司发行新基金的两类契约模式。封闭式基金给予其管理人更大的管理余地,但可能会产生道德风险;开放式基金则会得到基金公司更多的内部管理资源,但却可能因外部压力无法坚持长期投资理念。国内A股市场近期的牛熊市周期给我们提供了一个难得的研究机会,分析基金公司的内部管理能力与外部压力在不同市场环境下哪一种更占优势。本文的研究表明,牛市中基金的管理能力优势无法对抗外部压力,从而会导致开放式股票基金相对较差的选股与择时能力,而在熊市中反而由于外部压力的减小,基金的管理能力优势得以体现,使开放式基金表现出较好的选股能力。

关 键 词：基金公司 资源配置 开放式基金 封闭式基金 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]