限售股解禁、市场微观结构与波动率冲击——基于希尔伯特—黄转换法的实证分析  

Ban Lifting of Restricted Stock,Market Micro-structure and Fluctuation Attack——Based on Empirical Analysis of Hilbert-Huang Transform

作　　者：张建龙[1] 张小涛[2] 

机构地区：[1]北京大学经济研究所,北京100871 [2]天津大学管理学院,天津300072

出　　处：《山西财经大学学报》2009年第7期91-97,共7页Journal of Shanxi University of Finance and Economics

基　　金：中国证券业协会2008年度重点项目(SAC2008KT-ZC09)

摘　　要：首先,利用希尔伯特—黄转换(HHT)法侦测了股价时间序列的结构转换,结果表明,无论是通过二级市场还是大宗交易平台减持,都会导致股价运行结构发生转换。其次,选出了与限售股解禁相关的、存在结构性转换的股票,并以结构转换点前后一段时间作为时间窗口,从市场微观结构角度出发度量了解禁股卖出对市场的冲击,研究表明,速度和相对宽度指标对波动率有较大的正向冲击。Firstly, the authors apply Hilbert - huang transform method to measure the structure change in the stock market. The result shows that the change will be definite no matter what situation it is. Then , the authors put forward the suggestion to solve these problems.

关 键 词：限售股解禁 希尔伯特-黄转换法 向量自回归模型 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学] F224.0