临危型亏损公司财务价值的驱动因素分析  

Analysis of the Drivers of Financial Value of Critical-type Loss Companies

作　　者：杜勇[1,2] 刘星[1] 鄢波[3] 

机构地区：[1]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030 [2]西南大学经济管理学院,重庆400715 [3]广东海洋大学经济管理学院,广东湛江524088

出　　处：《山西财经大学学报》2010年第2期116-124,共9页Journal of Shanxi University of Finance and Economics

基　　金：国家社会科学基金资助项目"基于亏损异质的上市公司财务价值驱动因素研究"(09CJY085);国家自然科学基金资助项目"大股东控制下的中国上市公司资本配置行为研究"(70772100);教育部高校博士学科点基金资助项目(20060611025);教育部人文社会科学研究青年项目"我国海洋与渔业灾害风险防范的金融体系构建研究";广东省哲学社会科学"十一五"规划项目(08YO-01)

摘　　要：在对临危型亏损公司财务价值的驱动因素进行理论分析的基础上,以2003～2007年度发生亏损的满足EPS<0、BVPS<0、EPCF<0条件的临危型亏损上市公司为样本,实证检验了每股盈余、每股经营现金净流量、卖壳预期、清算期权价值、政府补救、债务展期或和解等因素对临危型亏损上市公司财务价值的影响。研究结果表明,会计盈余、每股经营现金净流量对临危型亏损公司的财务价值无显著影响,而卖壳预期、清算期权价值和政府补救等因素对临危型亏损上市公司财务价值有显著的正向驱动效应。The article firstly theoretically analyzes financial value drivers for critical loss companies,and then selects critical loss companies meeting the conditions ＂EPS0,BVPS0,EPCF0＂ from 2003 to 2007 occurred loss as samples,empirically tests that earnings per share,per share of net operating cash flow,expects to sell the shell,the liquidation value of the options （adjusted net assets per share）,governmental remedy,debt settlement or extension and so on,all affects the value of critical loss listed companies.The study finds that accounting earnings,per share of net operating cash-flow had no significant impact on the financial value of critical loss listed companies,the expectation to sell the shell,the liquidation value of the options;the governmental remedy has significant positive drive effect to financial value of the critical loss listed companies.

关 键 词：卖壳预期 清算期权 临危型亏损 政府补救 

分 类 号：F234.4[经济管理—会计学]