技术进步、工资变动与汇率调整--基于一般均衡模型的分析  

Technical Progress,Wage Rate Adjustment,and Exchange Rate Revaluation——A General Equilibrium Analysis

作　　者：沈可挺[1,2] 刘煜辉[2] 

机构地区：[1]浙江工商大学经济学院 [2]中国社科院金融研究所

出　　处：《金融评论》2010年第2期29-38,共10页Chinese Review of Financial Studies

基　　金：中国博士后科学基金(批准号20090450523);浙江省自然科学基金(批准号Y6090610);教育部人文社科重点研究基地浙江工商大学现代商贸研究中心资助项目(批准号09JDSM20YB);浙江省高校人文社科重点研究基地浙江工商大学金融学研究中心的资助

摘　　要：汇率低估导致中国产业结构扭曲和内外部失衡是有关人民币汇率的政策争论中的一个常见观点。本文利用一个贸易品/非贸易品两部门模型讨论了技术进步条件下工资和汇率的互动机制。研究结果表明,近几年来,中国经济资源配置和产业结构扭曲的主要症结在于工资抑制,而非人民币汇率低估。在工资外生的情况下,贸易品部门相对较高的全要素生产率增长率会造成通货紧缩、贸易顺差和货币升值压力;提高工资在降低贸易顺差、缓解货币升值压力的同时,不一定会引发通货膨胀,并且对实际产出影响甚微。因此解决中国经济失衡问题的关键不在于重估汇率,而在于改善工资抑制的条件,比如破除行政垄断、保护劳工权益、提高劳工待遇、推进要素价格的市场化改革等等。A popular viewpoint about the exchange rate policy of RMB argues that exchange rate undervaluation would lead Chinese economy to a state of external and internal imbalance.This paper develops a two-sector model to analyze the interrelationship between wage and exchange rate with tradable sector experiencing higher TFP growth.The empirical results show that if the wage rate was determined exogenously,higher TFP growth in tradable sector would result in deflation,trade surplus,and currency appreciation.Increase in wage rate would reduce trade surplus and currency appreciation,would have little impact to output,and would not always bring forth inflation.This paper suggests that increase in wage rate would be more important than exchange rate revaluation in solving China's internal and external imbalance.

关 键 词：真实汇率 工资抑制 资源错配 一般均衡模型 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学]