中国公司为什么多元化?——基于上市公司面板数据的经验研究  

Why Chinese Firms Diversify? An Empirical Study of Diversification Motives Based on Panel Data of Chinese Listed Firms

作　　者：殷瑾[1] 周英超[1] 

机构地区：[1]电子科技大学经济与管理学院,成都610054

出　　处：《管理学家（学术版）》2010年第2期12-28,共17页

基　　金：教育部人文社科基金"转型经济中公司多元化战略演进机理与模式研究"项目(06JC630004);国家自然科学基金"跨文化高层管理团队的文化冲突及其协商机制研究"项目(70372032)

摘　　要：多元化动机是影响公司选择多元化经营模式和经营绩效的重要因素。现有理论文献主要是欧美等国家中公司选择多元化经营模式的动机研究;国内有研究对公司多元化动机进行了研究,但都未就我国制度因素对公司多元化动机的调节作用进行研究。基于上市公司面板数据,我们实证研究了我国公司选择多元化经营模式的内在机制。研究发现,第一,财务协同动机和公司高管层代理动机是我国公司选择多元化经营模式的重要动机,分散风险动机对公司选择多元化经营模式的影响不显著;第二,制度环境和公司产权安排等制度因素对我国公司选择多元化经营模式的内在动机具有显著调节作用。Motives were important factors which effected firm diversification and performance.The most papers approached diversification motives in West-countries context.Some domestic papers approached the issue in Chinese context,but they neglected the moderate effects of institution factors to diversification motives.Based on panel data of Chinese listed firms,we empirical approached to drive mechanism of how firms choice diversification strategy.We found that 1.finance synergy motive and agency motive were important diversification motives of Chinese listed firms,but risk reduction motive didn＇t affect firms＇ diversification strategy choice much;2.institutional environment factor and firms＇ ownership structure arrangement factor both had important moderate effects to firms＇ diversification drive mechanism.

关 键 词：制度环境 产权结构 多元化动机 

分 类 号：F121[经济管理—世界经济]