风险投资中的双边道德风险规避研究  

作　　者：刘新民[1] 温新刚[1] 丁黎黎[1] 

机构地区：[1]山东科技大学经济管理学院,山东青岛266510

出　　处：《科技管理研究》2010年第5期212-215,共4页Science and Technology Management Research

基　　金：国家自然科学基金项目"企业高层管理人员更替决策研究"(70971078);山东省自然科学基金重点项目"基于产业网络的区域创新系统评价研究"(Z2007H04);教育部人文社会科学研究项目"基于双边道德风险规避的企业高管契约设计研究"(09YJA630089);山东科技大学研究生创新基金项目"基于双边道德风险规避的企业高管契约设计研究"(YCA090321)

摘　　要：从双边道德风险的角度,运用委托代理理论,研究风险投资机构与风险企业之间的最优契约。在传统的股权契约的基础上,引入风险投资家的违约补偿金,增加了风险投资家作为委托人的违约成本,降低了其违约倾向,既规避了风险投资机构逃避为风险企业追加投资的委托人道德风险,同时也降低了风险企业无效运用投资的代理人道德风险。进一步分析了市场行情对契约的影响,市场行情不好时风险投资家会提高对风险企业家的激励,并要求其承担更多风险,这为经济危机环境下风险投资的初始契约设计提供了理论借鉴。

关 键 词：违约补偿 违约倾向 股权激励 委托代理模型 

分 类 号：F830.59[经济管理—金融学] F224