IPO限售股解禁超额收益分析  

作　　者：赵俊[1] 

机构地区：[1]复旦大学经济学院

出　　处：《中国外资》2010年第8期50-51,共2页Foreign Investment in China

摘　　要：IPO限售股解禁是新股上市后发起人股份锁定，在一定的时间后上市的现象。对于上百家新上市公司IPO限售股解禁前后的超额收益率和超额换手率进行分析统计，发现在解禁前（T-20，T-5）存在着正超额收益，在解禁时（T-5，T-1）存在着显著的负超额收益。处置效应、市场非有效和操作是存在超额收益的主要原因。由于处置效应的存在，投资者倾向于将已经盈利的股份抛出，由于限售股往往成本较低，往往投资者会出现抛售。文章最后还提出了几点政策建议，加大锁定期的灵活性，增加限售股解禁时的信息披露和加强对大股东的监管。

关 键 词：IPO限售股 超额收益 股份锁定 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]