延迟期权在大型基建项目风险决策中的应用  

Application of Delay Option in Decision Making of Investment in Infrastructure Projects

作　　者：唐丝丝[1] 刘继才[1] 

机构地区：[1]西南交通大学经济管理学院,成都610031

出　　处：《世界科技研究与发展》2010年第3期410-412,416,共4页World Sci-Tech R&D

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70901065);教育部博士点基金资助项目(200806131019);教育部留学回国人员科研启动资助项目(2009)

摘　　要：不确定性务件下,净现值法(NPV)在对基建设施项目进行价值评估时忽略了项目管理柔性特征。本文基于实物期权理论分析基建设施项目的特点,指出分阶段投资的基建设施项目中存在的延迟期权,并运用二叉树期权定价模型对其进行评价。文章通过案例分析对基建设施项目进行价值评估,对影响延迟期权的各种因素进行敏感性分析,说明运用实物期权方法进行投资决策的优越性。Under uncertainties, the managerial flexibilities are often ignored when net present values （NPV） are used to assess infrastructure projects. According to infrastructure project＇s characteristics, the paper identifies the delay option in a phased infrastructure project based on the real option theory, and evaluation the project using binomial tree model. Through case studies, the paper evaluates the project using option theory and conducts sensitivity analysis of uncertainties in the project,which illustrates the priority of the real option theory.

关 键 词：基建设施项目 项目管理柔性 延迟期权 二叉树模型 敏感性分析 

分 类 号：F426.92[经济管理—产业经济] F272.35