大股东减持、股权转让溢价与控制权私利  

作　　者：刘亚莉[1] 李静静[1] 

机构地区：[1]北京科技大学经济管理学院

出　　处：《经济问题探索》2010年第8期92-98,共7页Inquiry Into Economic Issues

基　　金：国家社会科学基金一般项目“大股东减持行为的经济后果及其会计监管研究”(09BJY016);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目的阶段性成果

摘　　要：本文以中国A股市场的数据,对大小非解禁后大股东减持的股权转让溢价及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大小非解禁后大股东均通过减持获取股权转让溢价,但控股股东的减持获利水平显著高于非控股股东,减持成为我国控制权私有收益的一种新途径。实证研究显示,控股股东的股权转让溢价受控制权程度、股权制衡度、股权性质和公司资产管理效率的影响。控股股东的控制权程度与股权转让溢价正相关,股权制衡度与股权转让溢价负相关,经营绩效与控股股东的股权转让溢价负相关。本文建议加强对非国有控股公司控股股东股权转让行为的监管,并积极推动第二至第五大股东对控股股东的制衡作用。

关 键 词：大股东减持 股权转让溢价 控制权私利 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F275F224