日元升值对日本泡沫经济的影响分析  

Yen Appreciation and the Japanese Bubble Economy

作　　者：张见[1] 刘力臻[1] 

机构地区：[1]东北师范大学经济学院,吉林长春130117

出　　处：《现代日本经济》2010年第5期28-34,共7页Contemporary Economy OF Japan

基　　金：国家社科基金重点项目"开放经济内外双均衡协调发展研究"(08GJA001);东北师范大学研究生创新研究基金项目"开放经济内外双均衡协调发展研究--基于资产价格波动;宏观政策搭配;日本案例的分析"(09SSXT108);中央高校基本科研业务费专项资金资助

摘　　要：通过构建一个加入汇率变量的理性泡沫模型,分析日元升值对20世纪末日本泡沫经济的影响。研究发现:当一个金融自由化程度较高的经济体存在经济泡沫的时候,本币的急剧升值不仅会刺激经济泡沫进一步膨胀,而且经济泡沫会随着升值的增加以加速度的方式膨胀。1985年的"广场协议"以及后来世界五大主要经济体联合公开干预外汇市场的行为,直接导致日元大幅度升值。20世纪80年代后半期的日元升值主要通过总体和局部两条闭合路径刺激日本经济泡沫的不断膨胀,日元升值因素是日本泡沫经济形成和扩大的一个重要因素。This paper develops a rational bubble model with exchange rate to analyze the impacts of yen appreciation on Japan＇s bubble economy in the late 20th century. The results show that in a bubble economy with highly liberalized financial sectors, currency appreciation may accelerate the bubble growth. The 1985 Plaza Accord, followed with the public intervention in foreign exchange markets by the five major economies, directly led to a sharp yen appreciation which dramatically contributed to the Japanese bubble in the late 1980s through a general and a local closed path. We argue that the yen appreciation is a crucial factor in the formation and expansion of Japan＇s bubble economy.

关 键 词：日本 日元升值 泡沫经济 理性泡沫模型 流动性过剩 

分 类 号：F823.313.0[经济管理—财政学]