基金评级与资金流动：基于中国开放式基金的经验研究  

Fund Rating and Cash Flow:Evidence From the Open-ended Fund Data in China

作　　者：王擎[1,2] 吴玮[1,2] 蔡栋梁[1,2] 

机构地区：[1]西南财经大学中国金融研究中心 [2]西南财经大学经济与管理研究院,四川成都610074

出　　处：《金融研究》2010年第9期113-128,共16页Journal of Financial Research

基　　金：国家社科基金项目“金融伦理视角下的防范股市暴涨暴跌对策研究”(10CJY073)的阶段性成果;西南财经大学“211工程”三期建设项目资助

摘　　要：本文使用晨星公司2007～2008年基金评级的非平衡面板数据,研究了基金评级与资金流动之间的关系,并检验了明星基金的"明星效应"与"溢出效应"。结果发现,基金评级有助于降低基金投资者选择基金的"搜寻成本",基金星级的提高增加了基金的资金净流入;明星基金的资金净流入高于明星家族基金与非明星基金,明星家族基金的资金净流入要高于非明星基金;明星基金可以为基金管理公司带来"明星效应"与"溢出效应"。此外,本文还发现机构投资者持有的基金份额越多,基金吸引的资金净流入也越多。This article studies the effect of fund rating on the cash flow of open-end funds in China. Using the fund rating unbalance panel data of Morningstar in China, the author find out that fund rating can help the investors reduce searching cost. The higher rating of a fund brings more cash inflow. The star fund and star-affiliation fund＇s cash flow is higher than non-star fund, and star funds can produce star effect and spillover effect for the fund management company. Finally, the article also proves that the more fund share held by institutional investor, the more cash flow into this fund.

关 键 词：基金评级 资金流动 明星效应 溢出效应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]