我国央行票据到期偿付的货币扩张效应——基于协整和ECM模型的实证分析  

作　　者：邓小勇[1] 俞泉[2] 

机构地区：[1]山东大学,山东济南250100 [2]西北工业大学,陕西西安710129

出　　处：《山东财政学院学报》2010年第6期14-17,共4页Journal of Shandong Finance Institute

摘　　要：文章利用2004～2009年央行票据到期偿付额和广义货币供应量M2的月度数据，运用协整理论和ECN模型，对我国央行票据到期偿付时产生的货币扩张效应进行了实证分析。结果表明，央行票据到期偿付额与M2之间存在着长期稳定的协整关系，央行票据到期偿付会产生一定的正货币扩张效应，但并不具有货币乘数理论的多倍扩张效果，其短期弹性仅为0．009549，长期弹性仅为0．006348，这与国内学者的观点相左。该结论的政策涵义表明，无论是短期还是长期，央行票据的到期偿付均未引起货币供给的过大波动，央行票据的冲消干预效果受央行票据到期偿付的影响极小。

关 键 词：央行票据 到期偿付 货币扩张 ECM模型 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学]