上市公司变更募集资金投向的市场反应影响因素——基于Logistic模型的回归分析  

作　　者：王茂超[1,2] 干胜道[1] 

机构地区：[1]四川大学工商管理学院 [2]温州大学城市学院,讲师四川成都610064

出　　处：《求索》2011年第1期16-18,共3页Seeker

基　　金：国家自然科学基金(70672013);教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-08-0384)

摘　　要：文章运用Logistic模型对募集资金投向变更公告的市场反应影响因素进行了回归分析,回归结果显示:大股东间股权越分散,被变更投向的募集资金到账时间越长,公告日股价异常上涨的可能性越大;变更募集资金投向的频率越高,资金比例越大,公告日股价异常下跌的可能性越大;募集资金投向变更中的关联交易会引起公告日股价异常上涨。这说明上市公司不宜于高频率、大比例地变更募集资金投向;也不宜于在募集资金刚到位后就即刻改变其投向;如果是迫于客观环境的变化而不得不变更,则上市公司应该努力改善股权结构,力争实现大股东之间的股权制衡;对于募集资金投向变更中的关联交易行为,上市公司没有必要刻意回避,因为它不会对公司股价产生负面影响。

关 键 词：募集资金投向变更 市场反应 LOGISTIC模型 超常收益率 关联交易 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F832.51