风险对新技术项目最优投资时机的影响  

The Effect of Uncertainty on Firm's Optimal Adoption Timing of New Technologies

作　　者：鲁皓[1,2] 张宗益[1] 

机构地区：[1]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030 [2]重庆交通大学理学院,重庆400074

出　　处：《系统工程》2011年第2期82-86,共5页Systems Engineering

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70941029);重庆交通大学青年科学基金资助项目

摘　　要：从实物期权理论的视角出发,研究了风险对新技术项目最优投资时机的影响机制。将投资时限与期权定价方法相结合,构建了投资有时限条件下投资项目的期权评价模型,给出了投资决策阈值和最优策略等待时间,以此为基础,从贴现效应、期权价值效应和便利收益效应三个方面分析了风险对新技术项目最优投资时机的影响。结果表明:在投资有效期内,风险对新技术项目投资起着先促进后延迟的作用,从而给出了投资者在等待以降低投资风险和尽快投资以避免机会失效之间的权衡。This paper studies the effect of uncertainty on firm＇s optimal adoption time of new technologies.Based on the real options theory and finitely expiration of investing,the optimal investing threshold and expected waiting time are provided.In addition,we discussed the effect of uncertainty on the investment opportunity including discount effect,option effect and convenience income effect.The results demonstrate that uncertainty may accelerate investment first and delay it later before the investment expires.

关 键 词：实物期权 项目价值 投资时限 投资时机 投资决策 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]