基于限售股减持异常收益的实证检验  

作　　者：袁力[1] 朱文革[1] 

机构地区：[1]上海财经大学金融学院,上海200433

出　　处：《统计与决策》2011年第11期135-137,共3页Statistics & Decision

基　　金：2008年国家社会科学基金资助重大项目(08&ZD036)

摘　　要：文章以2006～2009年沪深两市的限售股减持数据为样本,使用事件分析法进行了研究,我们发现减持窗口期的累积异常收益率和异常交易量显著为正,其中减持前90天至后30天CAR均值为11.16%。这表明在减持期间,限售股股东获得了超出市场的收益水平。随后采用多因素回归模型对操纵行为、需求曲线效应和过度反应等特征变量进行了实证检验,结果显示,减持股东对公司价值具有更准确的认识,减持时机的选择非常准确,但并不存在普遍的操纵现象。

关 键 词：限售股 减持 异常收益率 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]