基于真实期权扩展模型的汇率变动与国际直接投资关系研究--中美与中日之间样本数据检验  

作　　者：马翔[1] 

机构地区：[1]浙江大学宁波理工学院经贸分院,浙江宁波315100

出　　处：《金融理论与实践》2011年第7期59-64,共6页Financial Theory and Practice

摘　　要：本文突破了Dixits-Pindyck的真实期权模型与Chen-Raw-Lin的扩展模型中论证思维的限制,综合考虑了相对劳动力成本理论、相对财富假说以及真实期权的理论模型,在真实期权的理论模型的命题证明基础上,构建了汇率水平变动趋势与波动幅度对国际直接投资的规模影响模型,从微观上研究了汇率水平变动趋势与波动幅度对资源导向型与市场导向型FDI规模的影响,并提出相关命题假设与证明。并采用多元协整的研究方法比较检验分析了人民币实际汇率变动与中美、中日之间国际直接投资流入的关系。结果发现,人民币实际有效汇率对两国的国际直接投资流入中国的影响是不一致的。对中美而言,无论长期、短期,人民币实际有效汇率与美国流入中国直接投资不存在因果关系,但是人民币实际汇率与日本流入中国的直接投资之间互为因果关系,具有轻微的J曲线效应。导致影响差异性一个可能合理的解释在于,日本跨国公司大都是市场导向型的;美国公司则是成本导向型与市场导向型兼有。最后,从研究视角提出了几点展望。

关 键 词：真实期权理论 汇率变动 国际直接投资 市场导向型 成本导向型 

分 类 号：F830.73[经济管理—金融学]