IPO超募与资金滥用研究  

Over-funding in IPO and Capital Misuse in China's Market

作　　者：方军雄[1] 方芳[1] 

机构地区：[1]复旦大学管理学院,上海200433

出　　处：《证券市场导报》2011年第9期37-42,50,共7页Securities Market Herald

基　　金：国家自然科学基金项目"政府控制;市场化进程与上市公司高管薪酬契约有效性"(批准号:71072003);教育部人文社科基金项目"我国资本市场投资者的机构化趋势与市场信息效率研究"(项目批准号:08JC790019]

摘　　要：2009年以来中国资本市场IPO融资超募现象引起了学者和社会公众的诸多质疑,也引起了监管当局的关注。本文选取1998-2009年上市公司数据初步研究了IPO融资超募与随后资金滥用的关系。研究发现,IPO融资超募的确容易导致上市公司的过度投资和高管薪酬的过度发放。这表明融资超募现象的确损害了资本市场的资源配置效率。Since 2009 the phenomena of over-funding in China＇s IPO market has drawn much attention from the general public and scholars. This paper studies the over-funding and the consequent capital misuse in IPO using the data between 1998 and 2009. The results show that over-funding in IPO leads to the over-investment and over-compensation in companies. This means that the over-funding really damaged the capital allocation efficiency.

关 键 词：融资超募 资金滥用 过度投资 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]