货币冲击与中国经济波动——基于DSGE模型的数量分析  

Money Shock and Chinese Economic Fluctuations——Quantitative Analysis Based on a DSGE Model

作　　者：杨柳[1] 李力[2] 

机构地区：[1]华中师范大学经济学院,湖北武汉430010 [2]湖北大学商学院,湖北武汉430070

出　　处：《当代经济科学》2011年第5期1-9,124,共9页Modern Economic Science

基　　金：教育部人文社会科学基金项目"中国金融稳定性的动态分析-基于动态随机一般均衡模型的视角"(09YJC790113);国家社会基金科学项目"中国货币政策和金融稳定性研究"(10CJL015)

摘　　要：基于1993～2008年的季度数据，本文在一个包含calvo价格粘性的新凯恩斯主义模型中，讨论了中国货币冲击与经济增长的关系。在假定货币政策通过调整货币供给增长实施的前提下，本文根据模型模拟和实际数据的对比以及脉冲响应函数分析得出以下结论：（1）货币并非我国经济波动根源，实际产出对货币供给具有一定反馈作用。（2）通货膨胀的顺周期性和领先增长表明中国经济周期存在总需求拉动的特性。物价波动在中短期主要由货币供应量波动引起。（3）货币政策对实体经济有效但效果有限，货币供给变动对投资的作用效力更大，对消费需求刺激有限。This paper constructs a New Keynesian dynamic stochastic general equilibrium （DSGE） model with Cairo-pricing, and applies it to China monetary economic fluctuation analysis through 1993-2008. On the assumption that monetary policy is implemented by controlling money supply, the comparison of simulation re- suits with actual data and impulse response analyses of main variables demonstrate that money shock is not the source of China economic fluctuations, real GDP has certain impact on money supply; that fluctuations in infla- tion are mostly driven by money supply shocks in intermediate-short-term and pull of aggregate demand contrib- utes to economic fluctuation ; that the effect of monetary policy is limited, monetary ment but have small effects on consumption. shocks spur invest mentbuthavesmalleffectsonconsumption.

关 键 词：货币冲击 经济波动 动态随机一般均衡模型 新凯恩斯主义 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学] F124F224