高管权力、股票期权激励与公司业绩--基于中国上市公司的实证分析  

作　　者：赵青华[1,2] 黄登仕[1] 

机构地区：[1]西南交通大学经济管理学院 [2]重庆工商大学会计学院

出　　处：《经济体制改革》2011年第5期125-129,共5页Reform of Economic System

摘　　要：本文选取了2006~2009年公告实施高管股票期权（ESO）激励的公司为样本,通过与配对组的对比,分析了ESO激励的效果;借用Cobb-Douglas生产函数,分析了ESO激励及其与高管权力交互作用对公司业绩的影响。结果发现,公告ESO激励的公司大多为营利能力较强的公司,实施ESO有助于公司业绩的提高;而公司业绩与公司的资产规模、劳动力报酬的支付等关系密切,同时大多基于上期的盈利惯性;在考虑权力累积量和ESO激励强度的情况下,二者的交互作用对公司业绩具有显著的负作用,而在ESO激励力度较小的情况下,高管以此谋私利的动机不足。

关 键 词：高管权力 股票期权激励(ESO) COBB-DOUGLAS生产函数 公司业绩 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]