政府干预、市场声誉与资本市场有效性  

作　　者：冯茜颖[1] 程宏伟[2] 

机构地区：[1]成都理工大学商学院 [2]成都理工大学管理科学学院

出　　处：《经济体制改革》2011年第5期161-164,共4页Reform of Economic System

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目"资源控制权;专用性投资与产业链声誉危机治理"(09YJC790021);成都理工大学优秀创新团队项目"资源企业管理工程评价方法与应用创新团队"(2010TD01)的阶段性研究成果

摘　　要：以价格随机游走来衡量资本市场有效性的逻辑前提是股价要正确反映上市公司信息。本文以中国资本市场声誉链为分析框架,将资本市场有效性的影响机制划分为政府干预和市场声誉,并从外部环境和内部治理的角度解析对中国资本市场有效性的影响。研究表明,政府干预和市场声誉机制作用的差异是影响资本市场有效性的制度根源,非市场化因素导致资本市场依托价格发现机制甄别优劣公司的内生治理机能发生了扭曲。解决问题的关键是要优化资本市场资源配置的机制结构,以及建立声誉产权的保护机制。

关 键 词：资本市场有效性 政府干预 市场声誉 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]